Au terme du mois d’Avril 2026, l’indice des prix à la consommation a atteint le niveau de 121,5 contre 121,0 le mois précédent, marquant ainsi une hausse de 0,4%.

– Variations au niveau des divisions 
L’indice des prix des «produits alimentaires et boissons non alcoolisées» a connu une baisse de 0,7% au cours du mois d’Avril 2026 par rapport au mois précédent. Cette variation résulte de la baisse des prix des «Poissons et fruits de mer» avec 11,1%, du «Lait, fromage et œufs» avec 3,2%, des «Légumes» avec 1,8%, des «Huiles et graisses» avec 1,6% et du «Pain et céréales» avec 0,2%. En revanche, les prix ont augmenté de 4,7% pour les «Fruits», de 1,6% pour les «Viandes» et de 0,3% pour les «Eaux minérales, boissons rafraichissantes, jus de fruits et de légumes».

Les indices des autres divisions ont, quant à eux, connu des variations allant d’une stagnation à une hausse de 6,5%.

– Variations au niveau des villes 
A l’échelle des villes, l’indice des prix à la consommation a enregistré, au cours du mois d’Avril 2026 par rapport au mois précédent, les hausses les plus importantes à Laâyoune avec 1,6%, à Tétouan et Al-hoceima avec 0,9%, à Casablanca avec 0,8%, à Safi avec 0,7%, à Oujda, Rabat et Errachidia avec 0,6%, à Fès et Meknès avec 0,3% et à Agadir, Kénitra, Tanger et Guelmim avec 0,2%. En revanche, des baisses ont été enregistrées à Marrakech et Beni-Mellal avec 0,4% et à Settat avec 0,3%.

– Variation annuelle          
L’indice des prix à la consommation des quatre premiers mois de l’année 2026 a connu une hausse de 0,3% par rapport à celui de la même période de l’année 2025. L’indice du mois d’Avril 2026 a connu une hausse de 1,7% par rapport au même mois de l’année 2025.

L’Indice des prix à la consommation (IPC). (Base 100 _ 2017 _ 100 أساس). Avril 2026

L’indice des prix à la consommation a connu, au cours du mois de juin 2026, une baisse de 0,4% par rapport au mois précédent. Cette variation est le résultat de la baisse de 0,8% de l’indice des produits alimentaires et de 0,2% de l’indice des produits non alimentaires.

Les baisses des produits alimentaires observées entre mai et juin 2026 concernent principalement les «Légumes» avec 5,2%, le «Lait, fromage et œufs» avec 1,9%, les «Viandes» et le «Pain et céréales» avec 0,3% et les «Huiles et graisses» avec 0,1%. En revanche, les prix ont augmenté de 3,4% pour les «Poissons et fruits de mer», de 0,8% pour les «Fruits» et de 0,2% pour le «Café, thé et cacao». Pour les produits non alimentaires, la baisse a concerné principalement les prix des «Carburants» avec 2,9%.

Les baisses les plus importantes de l’IPC ont été enregistrées à Beni-Mellal avec 2,0%, à Kénitra avec 1,7%, à Errachidia avec 1,4%, à Al-hoceima avec 1,3%, à Tétouan avec 1,0%, à Fès avec 0,8%, à Laâyoune avec 0,6%, à Settat avec 0,4% et à Agadir, Casablanca, Rabat, Meknès et Dakhla avec 0,3%. En revanche, des hausses ont été enregistrées à Safi avec 0,4% et à Oujda avec 0,1%.

Comparé au même mois de l’année précédente, l’indice des prix à la consommation a enregistré une hausse de 0,3% au cours du mois de juin 2026 conséquence de la hausse de l’indice des produits non alimentaires de 2,3% et de la baisse de celui des produits alimentaires de 2,3%. Pour les produits non alimentaires, les variations vont d’une baisse de 0,3% pour la «Communication» à une hausse de 6,7% pour le «Transport».

Dans ces conditions, l’indicateur d’inflation sous-jacente, qui exclut les produits à prix volatiles et les produits à tarifs publics, aurait connu au cours du mois de juin 2026 une hausse de 0,2% par rapport au mois de mai 2026 et une baisse de 0,1% par rapport au mois de juin 2025.

Résumé analytique

L’escalade des tensions au Moyen-Orient début 2026, marquée par la paralysie du détroit d’Ormuz, a provoqué un renchérissement des matières premières et une perturbation des chaînes d’approvisionnement mondiales. La croissance mondiale devrait ainsi ralentir à 3 % en 2026 contre 3,5 % en 2025, avant une reprise à 3,4 % en 2027. La décélération du commerce mondial devrait se répercuter sur la demande adressée au Maroc qui devrait ralentir, passant de 4,9 % en 2025 à 2,6 % en 2026, avant de progresser de 2,9 % en 2027. 

L’économie nationale devrait s’accroître de 4,8 % en 2026, portée par un rebond agricole exceptionnel, avant un ralentissement attendu à 3 % en 2027 sous l’hypothèse d’une campagne céréalière moyenne. La demande intérieure devrait maintenir son rôle de moteur de la croissance, soutenue par la consommation des ménages et la vigueur de l’investissement, et ce, en dépit des aléas externes. Les échanges extérieurs devraient pâtir de l’affaiblissement de la demande adressée au Maroc et du renchérissement des cours des matières premières, induisant un creusement du déficit commercial en 2026. 

Au niveau des finances publiques, le déficit budgétaire devrait s’atténuer, passant de 3,5 % du PIB en 2025 à 3,4 % en 2026 et à 3,2 % en 2027, bénéficiant de la bonne dynamique des recettes. Dans ce sillage, les ratios d’endettement devraient maintenir leur tendance baissière amorcée depuis 2023.

ملخص

 

أدى تصاعد التوترات الجيوسياسية في منطقة الشرق الأوسط في بداية سنة 2026 وشلل حركة الملاحة البحرية في مضيق هرمز، إلى ارتفاع أسعار المواد الأولية وإلى اضطراب سلاسل التوريد العالمية.  وهكذا، سيعرف النشاط الاقتصادي العالمي تراجعا في معدل نموه إلى حوالي 3% سنة 2026 عوض 3,5% المسجلة سنة 2025، قبل أن يسجل انتعاشا طفيفا لتبلغ وتيرة نموه 3,4% سنة 2027. وسيؤثر تباطؤ التجارة العالمية على الطلب الخارجي الموجه نحو المغرب، الذي سيتراجع من 4,9% سنة 2025 إلى 2,6% سنة 2026 قبل أن يتحسن من جديد إلى 2,9% سنة 2027.

وسيسجل الاقتصاد الوطني نتائج جيدة سنة 2026 حيث ستبلغ وثيرة نموه 4,8 %، مدعما أساسا بالانتعاش الاستثنائي للنشاط الفلاحي، قبل أن تتباطأ وثيرة نموه إلى 3 % سنة 2027، بناء على فرضية إنتاج متوسط للحبوب. وسيواصل الطلب الداخلي دعمه للنمو الاقتصادي، نتيجة انتعاش الاستهلاك النهائي وقوة الاستثمار وذلك رغم التقلبات الخارجية. وستتأثر المبادلات الخارجية بضعف الطلب الخارجي الموجه نحو المغرب وبارتفاع أسعار المواد الأولية مما سيؤدي إلى تفاقم عجز الميزان التجاري سنة 2026. 

وعلى مستوى المالية العمومية، سيتقلص عجز الميزانية بشكل طفيف لينتقل من 3,5% من الناتج الداخلي الإجمالي سنة 2025 إلى 3,4% سنة 2026 ثم إلى 3,2% المرتقبة سنة 2027، مستفيدا من الدينامية الجيدة للمداخيل. وفي هذا السياق، ستستمر معدلات المديونية في منحاها التنازلي الذي بدأته منذ سنة 2023.
 

Budget économique exploratoire 2027 : Perspectives économiques pour les années 2026 et 2027, Juillet 2026 (version Fr)

Budget économique exploratoire 2027 : Perspectives économiques pour les années 2026 et 2027, Juillet 2026 (version Ar)

L’économie nationale aurait fait preuve de résilience au premier semestre 2026, face à un environnement international particulièrement contraignant, marqué par l’intensification des tensions géopolitiques, le renchérissement des prix énergétiques et la persistance des incertitudes commerciales. Dans ce contexte, la progression du PIB aurait atteint 4,7%, en moyenne, au cours de la première moitié de 2026, tirée principalement par le redressement de l’activité agricole et la vigueur entretenue des services.

La demande intérieure serait demeurée le principal levier de cette croissance, portée par le raffermissement de la consommation
des ménages, dans un contexte d’amélioration des revenus en milieu rural et du maintien de conditions monétaires accommodantes.

En revanche, la demande extérieure nette aurait pesé négativement sur cette dynamique, sous l’effet d’une progression plus soutenue des importations comparativement à celle des exportations.

Point de conjoncture N° 50, Juillet 2026 (version Fr)

Point de conjoncture N° 50, Juillet 2026 (version Ar)