Aperçu des tendances conjoncturelles
L’activité économique nationale aurait progressé de 1,8% au troisième trimestre 2022, au lieu de 2% au trimestre précédent, dans un contexte de repli de 15,2% de la valeur ajoutée agricole. Hors agriculture, l’activité aurait légèrement ralenti, affichant un accroissement de 3,7%, au lieu de 4,2% un trimestre plus tôt, attribuable, en grande partie, à la décélération de
la valeur ajoutée des branches secondaires. Au quatrième trimestre 2022, la baisse de la valeur ajoutée agricole atteindrait -15,8%, en rythme annuel. Cependant, avec une hausse de l’activité hors agriculture de 3,3%, la croissance de l’économie nationale s’établirait à +1,4% au quatrième trimestre 2022.
Ralentissement de l’activité mondiale au troisième trimestre 2022
L’économie mondiale aurait poursuivi son ralentissement au troisième trimestre 2022, dans un contexte marqué par l’accumulation des effets des chocs liés à la guerre en Ukraine, à la diffusion des pressions inflationnistes et au resserrement général des conditions financières et monétaires. Les ruptures intermittentes des livraisons du gaz russe auraient intensifié la crise énergétique européenne et la baisse de la parité euro/dollar aurait alimenté la hausse des prix. Les dernières enquêtes de conjoncture confirment un affaiblissement de l'activité dans le secteur manufacturier de nombreuses économies, notamment dans la zone euro. Le PMI
manufacturier mondial se serait situé en août 2022 à son plus bas niveau depuis plus de deux ans. La même tendance aurait caractérisé le secteur des services, notamment aux États-Unis. En Chine, la dynamique de la croissance se serait tempérée face au maintien de la politique zéro-Covid, aux effets de la sécheresse et à la crise du secteur immobilier.
Dans ces conditions, le commerce international de biens se serait modéré au troisième trimestre 2022, mais la demande étrangère adressée au Maroc pour les biens aurait fait preuve de résilience, affichant une hausse de 4,3%, au lieu de +7,3% au cours de la même période de l’année passée.
Sur le marché des matières premières, les prix se seraient maintenus à un niveau élevé au troisième trimestre 2022, malgré une légère détente observée lors des mois de juillet et août 2022. Le cours du Brent aurait atteint 99,2 $/baril, en moyenne, au troisième trimestre 2022, au lieu de 112,7 $/baril un trimestre plus tôt, mais se serait inscrit en hausse de 36% en glissement annuel. Celui du gaz naturel Europe, soutenu par les craintes liées aux difficultés d’approvisionnement, se serait établi à 60 $/mmbtu, au lieu de 17 $/mmbtu un an plus tôt. Les cours des produits agricoles auraient, pour leur part, connu une légère accalmie, affichant une hausse de 8,5%, après +21,4% au deuxième trimestre 2022. Dans ces conditions et malgré des prémices d’apaisement des tensions inflationnistes, le taux d'inflation aurait atteint +9,1% en zone euro et +8,3% aux Etats-Unis en août 2022 et se serait situé à +8,7% au Brésil, +7% en Inde et +2,5% en Chine.
Le marché de change mondial aurait été caractérisé, au troisième trimestre 2022, par le renforcement de la dépréciation de l’euro vis-à-vis du dollar. Au cours des deux dernières années, la devise européenne s’est progressivement dépréciée par rapport au dollar, s’établissant à 1,01 dollar en août 2022, au lieu de 1,21 dollar en janvier 2021. La livre sterling aurait, pour sa part, perdu 28% face au dollar depuis six ans.
L’activité économique nationale aurait progressé de 1,8% au troisième trimestre 2022, au lieu de 2% au trimestre précédent, dans un contexte de repli de 15,2% de la valeur ajoutée agricole. Hors agriculture, l’activité aurait légèrement ralenti, affichant un accroissement de 3,7%, au lieu de 4,2% un trimestre plus tôt, attribuable, en grande partie, à la décélération de
la valeur ajoutée des branches secondaires. Au quatrième trimestre 2022, la baisse de la valeur ajoutée agricole atteindrait -15,8%, en rythme annuel. Cependant, avec une hausse de l’activité hors agriculture de 3,3%, la croissance de l’économie nationale s’établirait à +1,4% au quatrième trimestre 2022.
Ralentissement de l’activité mondiale au troisième trimestre 2022
L’économie mondiale aurait poursuivi son ralentissement au troisième trimestre 2022, dans un contexte marqué par l’accumulation des effets des chocs liés à la guerre en Ukraine, à la diffusion des pressions inflationnistes et au resserrement général des conditions financières et monétaires. Les ruptures intermittentes des livraisons du gaz russe auraient intensifié la crise énergétique européenne et la baisse de la parité euro/dollar aurait alimenté la hausse des prix. Les dernières enquêtes de conjoncture confirment un affaiblissement de l'activité dans le secteur manufacturier de nombreuses économies, notamment dans la zone euro. Le PMI
manufacturier mondial se serait situé en août 2022 à son plus bas niveau depuis plus de deux ans. La même tendance aurait caractérisé le secteur des services, notamment aux États-Unis. En Chine, la dynamique de la croissance se serait tempérée face au maintien de la politique zéro-Covid, aux effets de la sécheresse et à la crise du secteur immobilier.
Dans ces conditions, le commerce international de biens se serait modéré au troisième trimestre 2022, mais la demande étrangère adressée au Maroc pour les biens aurait fait preuve de résilience, affichant une hausse de 4,3%, au lieu de +7,3% au cours de la même période de l’année passée.
Sur le marché des matières premières, les prix se seraient maintenus à un niveau élevé au troisième trimestre 2022, malgré une légère détente observée lors des mois de juillet et août 2022. Le cours du Brent aurait atteint 99,2 $/baril, en moyenne, au troisième trimestre 2022, au lieu de 112,7 $/baril un trimestre plus tôt, mais se serait inscrit en hausse de 36% en glissement annuel. Celui du gaz naturel Europe, soutenu par les craintes liées aux difficultés d’approvisionnement, se serait établi à 60 $/mmbtu, au lieu de 17 $/mmbtu un an plus tôt. Les cours des produits agricoles auraient, pour leur part, connu une légère accalmie, affichant une hausse de 8,5%, après +21,4% au deuxième trimestre 2022. Dans ces conditions et malgré des prémices d’apaisement des tensions inflationnistes, le taux d'inflation aurait atteint +9,1% en zone euro et +8,3% aux Etats-Unis en août 2022 et se serait situé à +8,7% au Brésil, +7% en Inde et +2,5% en Chine.
Le marché de change mondial aurait été caractérisé, au troisième trimestre 2022, par le renforcement de la dépréciation de l’euro vis-à-vis du dollar. Au cours des deux dernières années, la devise européenne s’est progressivement dépréciée par rapport au dollar, s’établissant à 1,01 dollar en août 2022, au lieu de 1,21 dollar en janvier 2021. La livre sterling aurait, pour sa part, perdu 28% face au dollar depuis six ans.
